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中电环保:业绩符合预期,订单充沛费用控制合理利于业绩稳定

发布时间:2015-03-18    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

今日中电环保(300172)(300172)公布了2014年年报,主要内容如下:2014年,公司实现营业收入60,712.36万元,同比增加12.33%;营业成本43,498.25万元,同比增加12.23%;实现利润总额10,069.01万元,同比增加26.06%;归属母公司股东净利润为8,706.42万元,同比增加26.25%;实现EPS0.49元。

2014年第四季度,公司实现营业收入23,255.54万元,同比增加16.41%,环比增加94.52%;营业成本16,520.96万元,同比增加15.40%,环比增加95.06%;实现净利润4,108.82万元,同比增加26.02%,环比增加159.44%;单季度EPS0.22元。2015年第一季度预计盈利818.82万元–935.79万元万元,归属母公司股东净利润预计同比增加40%-60%。

利润分配预案:每 10股转增10股。

事件评论

业绩符合预期,公司经营业绩稳步增长毛利率略增长。主要原因有:1)水处理业务利润总体稳定,烟气治理和污泥处置业务利润同比增加;2)公司打造的环保产业创新及科技服务平台获得收益。

期间费用率下降提高利润增速。报告期内,公司利润增长高于营业收入增长的原因为:管理费用虽增长6.36%,而财务费用下降8.35%系利息收入较去年下降,使得整体期间费用率出现下滑。

订单充沛,明年业绩稳定增长无虞。公司新承接合同额10.05亿元,其中:工业水处理5.57亿元、市政污水处理3.83亿元、烟气治理0.65亿元。

尚未确认收入的在手合同金额合计为12.07亿元,订单充沛可确保业绩稳定增长。

坚持做大环保平台,实现市场的持续突破。公司在水处理方面将持续加大对化工、煤化工、市政等其他各行业的环保水处理业务拓展力度。公司在烟气治理和污泥处置方面全力拓展,看好不断转型和变化的环保公司。

盈利预测:预计公司2015-2017年EPS 为0.61元、0.76元和0.94元,公司积极谋求转型,在其他环保行业有所斩获,看好转型的环保公司,我们维持公司“谨慎推荐”评级。

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