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中电环保:业绩增长符合预期,订单充足保障下半年业绩

发布时间:2014-07-31    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

今日中电环保(300172)(300172)公布了2014年半年报,主要内容如下:

报告期内,公司实现营业收入25501.39万元,同比增加12.04%;营业成本18507.55万元,同比增加12.93%;实现利润总额3158.94万元,同比增加18.09%;归属母公司股东净利润为3027.58万元,同比增加20.36%;实现EPS0.18元。

第二季度公司实现营业收入18457.45万元,同比增加11.30%,环比增加162.03%;营业成本13382.85万元,同比增加12.11%,环比增加161.14%;实现净利2466.90万元,同比增加22.86%,环比增加351.01%;单季度EPS0.14元。

事件评论

报告期内,公司实现营业收入25,501.39万元,较去年同期增长12.04%;实现利润总额3,561.13万元,较去年同期增长22.55%;实现归属于上市公司普通股东的净利润3,027.58万元,较去年同期增长20.36%。报告期内,公司经营业绩稳步增长,主要原因:一是水处理项目总体保持平稳增长,二是部分烟气治理及固废处置项目实现了结算利润。

分业务来看,给水处理营业收入较上年同期下降41.39%,主要系公司上半年受项目建设周期影响,在实施工程项目较上年同期减少,导致工程项目收入减少所致;工业废污水处理及中水回用营业务收入较上年同期增加15.73%,主要系项目实施增加,实现收入较去年同期增加2,302.48万元;凝结水精处理营业收入较上年同期增加17.73%,主要系公司签订了电凝结水精处理系统包重大销售合同所致。

订单饱满,业绩增速有保障。新承接合同额6.04亿元,尚未确认收入的合同合计为12.42亿元,从去年公司收入5.4亿的水平看,订单充足有望保持良好的增速。下半年核电有望启动,目前公司在核电水处理领域里仍保持领先优势,核电启动有可能带来公司更多订单。

盈利预测:我们预计公司2014-2016年EPS为0.51元、0.61元和0.71元,考虑到火电行业增速下滑的因素影响带来传统业务增速较慢,公司今年以来积极谋求转型,在其他环保行业有所斩获,看好转型的环保公司,我们维持公司“谨慎推荐”评级。

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