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环保/电力周报第48期:公用事业板块全线上涨,PPP主题持续升温

发布时间:2016-09-10    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块全线上涨,其中申万水务、环保、燃气、电力行业指数分别上涨6.6、4.54、2.83、0.18个百分点,水务、环保、燃气的涨幅均大于创业板指和沪深300;电力板块跑赢沪深300。

【本周核心观点-与上周维持】环保+PPP=当配之时:按照国际经验,每当一个发达国家的GDP增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题,实现从政策到项目,从PPP框架性协议到合同到订单再到业绩的过程。借2015年最严格环保法+PPP模式推广的东风助力,2016年环保行业的业绩增速将会迅猛上升。环保+PPP到了当配之时,在此我们推荐优选标的。

重点推荐PPP 龙头组合。核心推荐:东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、高能环境、中金环境、龙马环卫。观察序列:盈峰环境、兴源环境。京津冀燃气第一股:百川能源。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技。

上周,中报密集发布,迎来了环保、公用和电力的半年报的发布高峰。根据对中报业绩的统计,已发布中报的37家环保公用公司中,增长的为27家,其中9家同比增速超过50%;有10家企业预计中报业绩维持或者下滑,其中预计8家同比下滑幅度超过30%。环保行业企业的业绩两级分化严重,行业集中度正在提升,龙头企业正在将自身竞争优势转化为实际业绩,建议关注。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块全面上涨,其中申万水务、环保、燃气、电力行业指数分别上涨6.6、4.54、2.83、0.18个百分点,水务、环保、燃气的涨幅均大于创业板指和沪深300;电力板块跑赢沪深300。上周,中电环保(300172)、桂东电力、重庆燃气和渤海股份分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一,环保行业的估值在所有板块居第9位,燃气居第17位,水务的估值居18位,电力偏后。

【重点行业事件跟踪】财政部据传已准备签署并下发第六批可再生能源电价附加资金补助目录之相关文件,当中预计将有19.5GW的光伏电站或系统获得补贴。据报导,中国国家财政部的第六批可再生能源电价附加资金补助目录在今年1月就已下发通知申报,近期正在等待财政部长签署,完成后即可对外发布。根据了解,列入本批补贴目录的太阳能光伏发电系统总设备量约为19.5GW,包括680个地面型光伏电站、一部分的工商业用分布式光伏、上万个住宅用分布式光伏专案。

【近期工作及研究成果】本周我们发布了PPP近期系列观点之一:目前的行情之下,PPP是否已经到位?

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。

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